Nhìn bề ngoài, câu chuyện tăng trưởng của các quỹ giao dịch trao đổi vẫn tiếp tục: Hoạt động kinh doanh ETF của Hoa Kỳ kết thúc năm 2019 với tài sản được quản lý 4,4 nghìn tỷ USD, tăng 30% so với năm 2018, theo etf.com. Số lượng ETF cũng tăng 8%, lên 2.302. Nhờ sự tăng trưởng liên tục của hai xu hướng nóng - môi trường, xã hội và quản trị, hay ESG và quản lý tích cực - sự tăng trưởng sẽ tiếp tục vào năm 2020 và xa hơn, nhưng không phải là không có thách thức. là năm chủ đề nóng nhất tại hội nghị Inside ETF năm nay: 1) ESG: Cuối cùng thì vấn đề cũng quan trọng. Năm 2019 là năm đầu tiên các nhà đầu tư ngừng nói về việc đầu tư vào môi trường, xã hội và quản trị và cuối cùng đã bỏ một số tiền vào đó. Nó vẫn còn nhỏ: các quỹ ESG chỉ chiếm 20,9 tỷ đô la trong tài sản ETF đang được quản lý, hoặc khoảng 0,4% trong số khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la mà toàn bộ ngành kiểm soát. Con số này sẽ tăng đáng kể vào năm 2020. Larry Fink của Blackrock đã viết một bức thư đầy nhiệt huyết nói rằng đã đến lúc phải xem xét vấn đề biến đổi khí hậu (và ESG) một cách nghiêm túc, và dường như cuối cùng đã đẩy cuộc trò chuyện lên hàng đầu Một vấn đề: ESG vốn dĩ không thể mở rộng. Ben Johnson của Morningstar nói: “ESG của tôi không phải là ESG của bạn không phải là ESG của hàng xóm tôi. Ngay cả Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch dường như cũng đồng ý: Cơ quan này đã yêu cầu các nhà cung cấp ESG cung cấp thêm thông tin về cách họ định nghĩa chính xác ESG là gì. Một giải pháp cho sự nhầm lẫn có thể là lập chỉ mục trực tiếp, điều này sẽ cho phép các nhà đầu tư cá nhân tùy chỉnh danh mục đầu tư để đáp ứng bất kỳ tiêu chí nào họ muốn. 2) Quản lý tích cực hơn: Một số công ty quỹ tương hỗ đã đăng ký quyền chuyển đổi các quỹ được quản lý tích cực hiện tại thành một quỹ ETF . Giống như các đối tác quỹ tương hỗ của họ, họ sẽ không tiết lộ các khoản nắm giữ của mình hàng ngày (do đó "không minh bạch"). Sự phản đối là rõ ràng: nếu bạn là một nhà quản lý quỹ tương hỗ hoạt động kém hiệu quả, bạn sẽ không đột ngột thành công nếu bạn chuyển sang trình bao bọc ETF. Bạn vẫn còn tệ hơn, không cần nhắc đến, những người quản lý tích cực vẫn có những người theo dõi và nếu những người giỏi hơn có thể chuyển sang trình bao bọc ETF chi phí thấp hơn, thuế hiệu quả hơn, điều đó sẽ kéo nhiều tiền hơn vào không gian ETF. và Legg Mason sẽ là một trong số những người đầu tiên ra mắt vào năm 2020.3) ETF theo chủ đề: Cơn sốt tiếp theo là gì? Mọi người đều thích đầu tư theo chủ đề, cho đến khi họ không thích. Cần sa, an ninh mạng, liệu pháp miễn dịch, blockchain, 5G, trí tuệ nhân tạo và thậm chí là khám phá không gian đã là những chủ đề nóng trong quá khứ. Điều này cho chúng ta biết rằng thời gian của những vụ phóng này là cực kỳ quan trọng. Quá sớm, và bạn có thể uể oải trong một thời gian dài. Quá muộn và bạn sẽ bỏ lỡ sự tăng trưởng tài sản có ý nghĩa trong thời gian đầu của quỹ. Bạn chỉ cần không tính đến các mục yêu thích cũ. Tom Lydon từ ETFTrends.com nói: “Ngành công nghiệp cần sa sẽ không biến mất. "Các ETF cần sa và dự trữ cần sa đã giảm một nửa so với một năm trước. Khi nhiều bang hợp pháp hóa cần sa và Fed cho phép ngân hàng phù hợp, chúng tôi sẽ thấy nhiều tài sản chảy vào các ETF này." Và trong danh mục "hy vọng không bao giờ chết" : Năm 2020 cuối cùng có phải là năm SEC phê duyệt ETF bitcoin không? Dự đoán của tôi: đừng đặt cược vào nó. 4) Cuộc chiến phí vẫn tiếp tục, nhưng tác động giảm bớt: Năm 2019 chứng kiến một "cuộc chạy đua về 0" khi các nhà cung cấp ETF lớn nhất cắt giảm phí. Điều đó sẽ tiếp tục vào năm 2020. "Không chỉ là phí quản lý giảm xuống 0; bây giờ là việc MỌI THỨ sẽ giảm xuống 0", Matt Hougan từ Bitwise Investments nói với tôi, lưu ý rằng không chỉ có hoa hồng giao dịch về 0, mà còn có quyền lưu ký cố vấn và phí nền tảng đã giảm. Và bạn cũng có thể nhận được lời khuyên đầu tư rẻ hơn: Dịch vụ Cố vấn Cá nhân của Vanguard đã tăng lên hơn 100 tỷ đô la, đưa ra lời khuyên cho các đồng đô la, Hougan lưu ý. 5) Hợp nhất hay đóng cửa? Cuộc đua đến mức phí bằng không đang tạo ra một số người chiến thắng lớn và rất nhiều người khác bị bỏ lại phía sau. Có 141 nhà cung cấp ETF, nhưng năm công ty hàng đầu (Blackrock, Vanguard, State Street, Invesco và Schwab) kiểm soát 91% tài sản. Cây thông thái (WETF), một trong số ít các quỹ ETF thuần công khai, giảm 85% mức cao lịch sử của nó vào năm 2015 và hiện gần mức thấp nhất trong 10 năm. Sự hợp nhất đã được mong đợi trong nhiều năm, nhưng việc mua lại các ETF tài sản thấp thì không. Ben Johnson, Giám đốc Nghiên cứu ETF Toàn cầu tại Morningstar cho biết không nhất thiết phải dẫn đến hiệu quả quy mô: "Ngày càng có ít đối tác khiêu vũ hấp dẫn hơn", Ben Johnson, Giám đốc Nghiên cứu ETF Toàn cầu tại Morningstar cho biết. Tuy nhiên, có khả năng ai đó sẽ tham gia vào trò chơi hợp nhất. John Davi, người sáng lập và CIO của Astoria Portfolio Advisors, có một ý tưởng hấp dẫn. Ông nói: “Các quỹ đầu tư tư nhân có thể tham gia và mua 10 đến 20 tổ chức phát hành ETF với ý tưởng kiếm tiền từ hệ sinh thái ETF. Ông giải thích rằng đã có hàng tấn tiền chảy vào các quỹ đầu tư tư nhân để mua các cơ sở kinh doanh nha khoa, hệ thống ống nước và huy chương taxi. Tại sao không phải là ETF?