Khách sạn Sheraton Grand Sacramento Nguồn: Khách sạn Sheraton Grand SacramentoMột công ty nhỏ đang tìm cách tạo ra sự thay đổi đối với một quỹ đầu tư bất động sản, một lĩnh vực thường khó cho hoạt động. Công ty: CIM Commercial Trust Corp. (CMCT) Kinh doanh: Ủy thác đầu tư bất động sản chủ yếu mua , sở hữu và vận hành các tài sản văn phòng và hạng A tại Hoa Kỳ. Giá trị thị trường: 155 triệu đô la (10,46 đô la mỗi cổ phiếu) Nhà hoạt động: Engine Capital Quyền sở hữu: 6,16% Chi phí trung bình: 14,52 đô la Đối tác quản lý Arnaud Ajdler, cựu đối tác và giám đốc quản lý cấp cao tại Crescendo Partners, LP Chuyện gì đang xảy ra? Vào ngày 18 tháng 5, Engine đã gửi một lá thư đến hội đồng quản trị của công ty kêu gọi ngừng ngay lập tức bất kỳ kế hoạch tăng vốn cổ phần và bắt đầu thanh lý hoặc bán của công ty. Engine bày tỏ lo ngại rằng hội đồng quản trị có thể đang ủng hộ lợi ích của nhà điều hành và nhà cung cấp dịch vụ hành chính bên ngoài, CIM Group, để gây bất lợi cho những người sở hữu cổ phần. Hậu trường: Engine đã chuyển đổi 13G thụ động (được nộp vào ngày 28 tháng 1 năm 2020) thành 13D. Tuần này, các REIT được quản lý bên ngoài nổi tiếng với các xung đột lợi ích và tự xử lý và thường là mục tiêu của các nhà hoạt động. Công ty này có một hội đồng gồm bảy thành viên, bao gồm ba người đồng sáng lập của CIM Group và ba cá nhân khác có quan hệ đáng kể với CIM Group và các hiệu trưởng của nó. Vì vậy, câu hỏi đặt ra là làm thế nào Engine bắt đầu với tư cách là một nhà đầu tư thụ động và chỉ sau khi đầu tư phát hiện ra rằng hội đồng quản trị có thể ủng hộ lợi ích của người quản lý bên ngoài của công ty hơn là cổ đông. Bất kỳ nhà đầu tư nào trong REIT được quản lý bên ngoài nên làm đủ công việc để biết. và hiểu những xung đột lợi ích vốn có. Theo thỏa thuận quản lý, người quản lý bên ngoài nhận được một khoản phí dựa trên tài sản của công ty và được khuyến khích để tăng tài sản ngay cả khi điều đó có nghĩa là làm loãng cổ đông. Trong khi, CIM Group sở hữu 19% cổ phần phổ thông, điều đó không có nghĩa là họ liên kết với các cổ đông. Sở hữu cổ phiếu phổ thông của họ trị giá 28,3 triệu đô la, có vẻ như là rất nhiều, nhưng không là gì so với 52 triệu đô la mà họ và các chi nhánh của họ đã thu phí từ công ty chỉ trong hai năm qua. Vì vậy, họ được khuyến khích để giữ thỏa thuận quản lý của họ. Bán công ty có nghĩa là mất một con bò tiền mặt và họ khó có thể làm được điều đó. Tin xấu hơn cho Engine - các REIT được quản lý bên ngoài thường tự cấu trúc để họ được bảo vệ khỏi hoạt động tích cực của cổ đông (tức là cư trú tại Maryland, bỏ phiếu đa số trong các cuộc bầu cử không được kiểm tra). Do đó, các nhà hoạt động hiếm khi thành công khi họ nhắm mục tiêu vào các REIT được quản lý bên ngoài. Corvex đã đánh bại được Equity Commonwealth sau một trận chiến lâu dài, tốn kém và ngoan cường, nhưng thật không may, Engine không phải là Corvex. Engine là một nhà hoạt động nhỏ với nguồn lực hạn chế và chỉ có khoản đầu tư 13,25 triệu USD vào công ty này. Mặc dù chúng tôi rất muốn nhìn thấy họ tham gia vào hội đồng quản trị và giành chiến thắng vì lợi ích quản trị công ty tốt, nhưng rất không thể xảy ra rằng họ sẽ dành chi phí cần thiết để chiến đấu trong trận chiến này nếu công ty khai thác, điều mà họ có nhiều khả năng làm được. Trong khi có dấu hiệu bất bình của cổ đông - tại cuộc họp thường niên gần đây nhất, cả bảy giám đốc đều nhận được hơn 28% số phiếu chống lại họ, với hai giám đốc nhận được hơn 40% số phiếu chống - điều này khó đủ để một nhà hoạt động như Engine đảm nhận một cổ đông 19% có mối quan tâm đáng kể đến hiện trạng. Ken Squire là người sáng lập và chủ tịch của 13D Monitor, một dịch vụ nghiên cứu thể chế về hoạt động của cổ đông, đồng thời là người sáng lập và Giám đốc danh mục đầu tư của 13D Activist Fund, một quỹ tương hỗ đầu tư vào một danh mục đầu tư của các nhà hoạt động 13D.
đi vào hà nội
vào xem thêm điện thoại
laptop nghe bạn