Một người đi xe đạp đi qua trụ sở Cục Dự trữ Liên bang ở Washington.Kevin Lamarque | ReutersMột lời khuyên nhỏ không mong muốn dành cho Cục Dự trữ Liên bang ... đừng là một kẻ cuồng kiểm soát. Mặc dù nhiệm vụ của Fed là cố gắng khẳng định quyền kiểm soát đối với mọi khía cạnh của hành vi thị trường tín dụng, nó có thể muốn ngừng thực hiện thêm một bước nữa đã đến là một khả năng thực tế: giới hạn đường cong lợi suất. "Kiểm soát đường cong lợi suất", một động thái mà Fed được cho là đang dự tính, liên quan đến việc đóng cửa lãi suất ngắn hạn và dài hạn để đảm bảo rằng lãi suất thấp sẽ tiếp tục kích thích nền kinh tế trừ khi , hoặc cho đến khi, nó tăng tốc trở lại so với tiềm năng dài hạn và lạm phát cũng bắt đầu phục hồi. Mức tăng gần đây của lãi suất, đặc biệt là lợi suất kỳ hạn 10 năm, phản ánh niềm tin của thị trường rằng việc mở cửa trở lại của nền kinh tế có thể đi nhiều hơn diễn ra suôn sẻ và nóng lên nhanh chóng hơn bất kỳ ai tin là có thể xảy ra chỉ vài tuần trước đây. Điều này cũng đặt ra một chút vấn đề cho sự phục hồi kinh tế non trẻ. Trong phạm vi thị trường giá trái phiếu, không chỉ phục hồi nhanh hơn, mà còn bổ sung kích thích tài chính và tiền tệ, thì áp lực giảm phát càng có nhiều khả năng sẽ tan biến, lãi suất được dự báo sẽ tăng cao hơn. Tuy nhiên, không phải ai cũng tin rằng sự kết hợp giữa tăng trưởng nhanh hơn và thâm hụt lớn hơn, vốn đã có khả năng lên tới 4 nghìn tỷ USD chỉ trong năm nay, sẽ tạo ra mức tăng trưởng trên xu hướng, lạm phát tăng và tầng lớp nhà đầu tư không muốn tài trợ cho nợ và thâm hụt. điều đó có nghĩa là chi phí chạy một tab sẽ tăng lên, đặc biệt là khi các khoản vay nợ của chính phủ ngày càng lớn hơn. Việc kiểm soát đường cong lợi suất sẽ hoặc có thể phủ nhận khả năng thị trường trái phiếu nổi dậy bằng cách giữ lãi suất giảm, cho phép người tiêu dùng, doanh nghiệp và các chính phủ tiếp tục tiếp cận với nguồn tiền dễ dàng và cho chính phủ thêm thời gian để tài trợ cho các đạo luật về cứu trợ và kích thích, mà không có sự đột biến như mong đợi n chi phí đi vay. Thông thường, tôi đã ủng hộ các chương trình như vậy trước những nguy cơ rõ ràng và hiện tại đối với nền kinh tế. Tôi chắc chắn đã ủng hộ những nỗ lực nhanh chóng và mạnh mẽ được thực hiện cho đến nay, với bản chất của sự sụp đổ nhanh chóng và gần đây trong hoạt động kinh tế trong nước và toàn cầu. Một bước là quá nhiều. và việc mở rộng bảng cân đối kế toán của Fed với nhiều khả năng sẽ đến. Trong một số trường hợp, chẳng hạn như hỗ trợ chính quyền bang và địa phương và mở rộng bảo hiểm thất nghiệp cho những người bị sa thải vĩnh viễn, các biện pháp này là những bước cần thiết để đảm bảo phục hồi. đường cong, ngay cả khi Fed tham gia vào việc nới lỏng định lượng, mở rộng tín dụng cho các doanh nghiệp nhỏ và lớn như nhau, và theo quan điểm của tôi, có thể là một bước quá nhiều để thực hiện. Fed giới hạn lợi suất do hậu quả của cuộc Đại khủng hoảng tài chính. ngân hàng và chính phủ liên bang tái cấp vốn cho hệ thống ngân hàng và quyết liệt chống lại tình trạng giảm phát ăn sâu, toàn cầu. Khi đó, việc điều khiển đường cong lợi suất là một nước đi đúng đắn, vì các ngân hàng rất cần thanh khoản và cần nhiều sự trợ giúp để duy trì khả năng thanh toán, trước khi lo lắng về việc kiếm tiền từ chênh lệch mở rộng. Một đường cong lợi suất tăng đột biến đang thực sự giúp hệ thống ngân hàng duy trì lợi nhuận và vốn hóa tốt trong khi Main Street bắt đầu phục hồi. Một đợt suy thoái khác Có thể quan trọng hơn, lần này, việc kiểm soát đường cong có thể cướp đi của Fed một thông điệp thị trường quan trọng có thể cho Fed biết. và chính phủ liên bang khi đã đủ cứu trợ và phục hồi, cho vay và chi tiêu. Đường cong lợi suất là một tín hiệu kinh tế mạnh có thể báo trước suy thoái và phục hồi. Hoàn cảnh và bản chất của lần gián đoạn kinh tế này rất khác so với lần trước và đòi hỏi nhiều công cụ giống nhau để chống lại suy thoái trước đó và hiện tại. Tuy nhiên, việc kìm hãm tài chính hơn nữa trong chu kỳ suy thoái / phục hồi ngắn nhất trong lịch sử cho thấy Fed cần tất cả các cơ chế phản hồi mà nó có thể tìm thấy, ngay cả khi nó có nghĩa là rủi ro tăng lãi suất trong ngắn hạn và dài hạn có thể kiểm soát được. Fed đã nói rõ rằng họ sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để đảm bảo sự phục hồi hoàn toàn. Nó có thể đã làm tất cả những gì được yêu cầu của chính sách tiền tệ. Đường cong lợi suất sẽ khẳng định hoặc bác bỏ quan điểm đó trong những trường hợp bất thường này. Mặc dù tôi rõ ràng không phải là chủ ngân hàng trung ương, tôi sẽ không thích cắt bỏ một đầu vào thị trường quan trọng có thể giúp tạo ra sự khác biệt giữa việc giữ cho nền kinh tế quá lạnh, giúp cho đến khi nó quá nóng, hoặc làm cho nó vừa phải. Tất cả chúng ta đều muốn thấy nền kinh tế Goldilocks quay trở lại, nhưng việc kiểm soát đường cong lợi suất cuối cùng có thể là một con sói đội lốt bò tót.
xem thêm sổ số tại đây nhé
đi vào điện máy xanh
xem ô tô