Nhà giao dịch làm việc trên sàn của Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) vào ngày 10 tháng 1 năm 2020 tại Thành phố New York.Kena Betancur | Các nhà quản lý danh mục đầu tư hoạt động có thể nhận được một số trợ giúp trong cuộc chiến chống lại đầu tư thụ động nếu một loại công cụ tài chính mới thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư: "ETF không công khai." lượng nắm giữ thực tế của nó hàng ngày. Thay vào đó, một số quỹ ETF không công khai sẽ công bố danh mục đầu tư với các cổ phiếu khác đại diện cho chiến lược cơ bản. Các quỹ ETF không công khai khác sẽ cung cấp các khoản nắm giữ của họ mà không cho biết tỷ trọng chính xác của mỗi khoản nắm giữ. Trước đây, các nhà quản lý quỹ tương hỗ truyền thống đã do dự khi đưa chiến lược của họ vào ETF vì họ sợ những người khác sẽ học cách họ đang cố gắng đạt được lợi thế của mình. so với thị trường rộng lớn hơn. Tuy nhiên, các quỹ tương hỗ vốn cổ phần được quản lý tích cực đã mất tài sản trong 14 năm liên tiếp do các nhà đầu tư phân bổ nhiều tiền hơn cho các quỹ ETF. Các ETF mới, không công khai này cuối cùng có thể đưa người quản lý tích cực ngang bằng với các ETF truyền thống, nhưng có thể mất một thời gian trước khi mọi người nắm lấy ý tưởng. "Các nhà quản lý tích cực đã bị chảy máu AUM, đã thấy lợi nhuận của họ giảm, đã sa thải các nhà quản lý ", Simon Goulet, đồng sáng lập của Blue Tractor, một công ty cung cấp cấu trúc cho các quỹ ETF không công khai, được quản lý tích cực. "Kết hợp lợi ích cơ cấu của quỹ ETF với thực tế là nhiều nhà quản lý tích cực không thể đánh bại thị trường - và chúng ta đang ở trong một thị trường tăng giá - đó là một thảm họa." Các quỹ tương hỗ vốn cổ phần của Mỹ được quản lý tích cực đã mất hơn 1,6 nghìn tỷ đô la tài sản được quản lý từ năm 2006, dữ liệu từ Morningstar Direct cho thấy. Vào thời điểm đó, các quỹ ETF đã chứng kiến dòng tiền chỉ hơn 1 nghìn tỷ đô la. Một trong những lợi ích của việc đầu tư vào ETF là họ được giao dịch trên sàn giao dịch hàng ngày, có nghĩa là các nhà đầu tư có thể mua vào hoặc bán ra bất cứ khi nào họ muốn trong phiên thị trường. Ngoài ra còn có các lợi thế về thuế đối với ETF so với các quỹ tương hỗ do cách Sở Thuế vụ phân loại chúng. Tuy nhiên, lợi thế lớn nhất mà ETF có so với các quỹ tương hỗ là chúng rẻ như thế nào. Hầu hết các quỹ tương hỗ đều có mức đầu tư tối thiểu. Với ETF, các nhà đầu tư chỉ cần tăng giá cổ phiếu của quỹ tại thời điểm mua. Các nhà đầu tư cũng bị thu hút bởi các quỹ ETF vì các nhà quản lý tích cực đã phải vật lộn để đánh bại hoặc thậm chí tái tạo lợi nhuận của thị trường trong đợt tăng giá này. Điều này đã dẫn đến việc tiền đổ vào các quỹ ETF như SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) và Invesco QQQ Trust, theo dõi Nasdaq 100. ít nhất là có khả năng cạnh tranh về một số lợi thế mà các phương tiện đầu tư thụ động này mang lại. "Tôi nghĩ rằng rất nhiều nhà quản lý quỹ tích cực đã do dự trong việc tung ra các ETF vì họ không muốn từ bỏ nước sốt bí mật của mình, về số lượng nắm giữ hàng ngày, John Davi, Giám đốc đầu tư tại Astoria Portfolio Advisors, một công ty chuyên xây dựng danh mục đầu tư bằng cách sử dụng ETF cho biết, đó là một cách tốt để họ tham gia vào không gian ETF ", ông John Davi đã ký giao dịch với Precidian Funds để cấp phép. cấu trúc ETF không công khai của họ, ActiveShares. T. Rowe Price, Natixis và Fidelity cũng đã nhận được sự chấp thuận của liên bang vào năm ngoái để xây dựng ETF bằng cách sử dụng cấu trúc không rõ ràng. Vào thứ Năm, nhà quản lý quỹ Nottingham có trụ sở tại Bắc Carolina đã công bố một thỏa thuận sử dụng cấu trúc Blue Tractor's Shielded Alpha cho các quỹ ETF không công khai. Để chắc chắn, Davi cho rằng sẽ mất thời gian để các ETF mới này thu hút được các nhà đầu tư. "Cá nhân tôi đang kỳ vọng Các cửa hàng quản lý tích cực lớn với hồ sơ theo dõi tốt để đạt được một số thành công, nhưng có thể mất nhiều thời gian, "ông nói. "Nếu mọi người nghĩ rằng hàng tỷ người sẽ chuyển vào những thứ này càng sớm càng tốt, nó không hoạt động theo cách đó. Quản lý tích cực rất khó bán được hàng. Nó cần một chu kỳ bán hàng rất dài", Sal Bruno, giám đốc đầu tư tại IndexIQ, chỉ ra rằng các nhà đầu tư có thể không thích ý tưởng về một quỹ ETF không hoàn toàn minh bạch. "Liệu họ có đồng ý với thực tế là chúng không công khai không? Hay họ đã bị điều kiện để thực tế là chúng minh bạch và bất cứ điều gì khác không thực sự là ETF," Ông nói Tom Norman, đồng sáng lập Blue Tractor, chỉ ra cấu trúc ETF không công khai của công ty, Shielded Alpha, cho các nhà đầu tư thấy tất cả các khoản nắm giữ trong danh mục đầu tư. Tuy nhiên, tỷ trọng của các khoản nắm giữ đó hơi khác nhau để đảm bảo người quản lý tích cực duy trì lợi thế của mình. "Cấu trúc quỹ ETF Blue Tractor cho bạn biết những thành phần nào được đưa vào, nhưng không phải tỷ lệ", Norman nói. Norman nói thêm rằng việc quản lý tích cực có thể được hưởng lợi từ những cấu trúc này, đặc biệt là khi sự biến động của thị trường tăng lên. "Khi sự biến động cao xuất hiện hoặc có các sự kiện lớn dành riêng cho cổ phiếu, đó là lúc bạn sẽ thấy sự khác biệt lớn." Theo dõi CNBC trên YouTube.